Τα τελευταία χρόνια έχει ξεσπάσει θύελλα επικρίσεων, με κατηγορίες που κυμαίνονται από την εξαπάτηση μέχρι την αναποτελεσματικότητα όσο αφορά τις στρατηγικές ESG. Ωστόσο, παρά τις κατηγορίες - ορισμένες από τις οποίες είναι δικαιολογημένες - οι ESG και οι βιώσιμες επενδύσεις δεν πάνε πουθενά υποστηρίζει η Morningstar.
.
Πράγματι, οι επικρίσεις είχαν το ευεργετικό αποτέλεσμα να βελτιωθεί η αποτελεσματικότητα των προσεγγίσεων βιώσιμων επενδύσεων, να αυξηθεί η εκπαίδευση των επενδυτών και να ενισχυθεί η κατανόηση ότι δεν υπάρχει ενιαία επενδυτική στρατηγική και ότι συχνά οι επαγγελματίες πρέπει να κάνουν δύσκολες επενδυτικές επιλογές.
H Morningstar παραθέτει 10 σημαντικούς λόγους για τους οποίους το ESG και οι βιώσιμες επενδύσεις ήρθαν για να μείνουν:
1. To ESG προσφέρει μια πληρέστερη εικόνα του κινδύνου
Ο κίνδυνος αποτελεί βασικό στοιχείο της επένδυσης και η εκτίμησή του έχει καταστεί κρίσιμη. Η συμπλήρωση της παραδοσιακής επενδυτικής ανάλυσης με πληροφορίες ESG παρέχει ένα πληρέστερο σύνολο πληροφοριών. Εξετάζει θέματα που απασχολούν σαφώς τις εταιρείες και τους επενδυτές σήμερα, συμπεριλαμβανομένων του κλίματος, της ρύπανσης, της (κακής) μεταχείρισης των εργαζομένων, του σεβασμού των πελατών, της εποπτείας της αλυσίδας εφοδιασμού, της μάρκας και της φήμης.
Μην γελιέστε: αυτοί οι κίνδυνοι έχουν σημασία. Σκεφτείτε πώς δύο εταιρείες ένδυσης με παρόμοιες αλυσίδες εφοδιασμού αντιμετωπίζουν τον κίνδυνο να πεθάνει μια καλλιέργεια βαμβακιού από την ξηρασία που προκαλείται από το κλίμα. Θα επενδύατε στην εταιρεία που το αγνοεί ή σε εκείνη που αναγνωρίζει τον κίνδυνο και βρίσκει μια εφεδρική αλυσίδα εφοδιασμού;
Όσοι διαχειρίζονται χρήματα για τους επενδυτές - από τις μεγαλύτερες δεξαμενές μέχρι τους μικρότερους ατομικούς λογαριασμούς - πιστεύουν ότι είναι καθήκον τους να λαμβάνουν υπόψη τους τον εν λόγω κίνδυνο. Από το 2005, όταν η δικηγορική εταιρεία Freshfields Bruckhaus Deringer δημιούργησε ένα νομικό πλαίσιο για την ενσωμάτωση των εκτιμήσεων ESG στις θεσμικές επενδύσεις, οι επενδυτές θεωρούν ότι το ESG συνάδει με το καθήκον εμπιστοσύνης τους.
«Σχεδόν όλοι οι διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων χρησιμοποιούν πληροφορίες ESG», λέει ο Jon Hale, διευθυντής στην ομάδα έρευνας βιωσιμότητας της Morningstar. Πράγματι, μια έρευνα της Russell Investments σε διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων πέρυσι διαπίστωσε ότι το 82% των διαχειριστών περιουσιακών στοιχείων που εδρεύουν στις ΗΠΑ ενσωματώνουν συστηματικά πληροφορίες σχετικά με τηα ESG στην επενδυτική τους διαδικασία. Το ποσοστό πλησιάζει το 100% στο Ηνωμένο Βασίλειο και την Ευρώπη.
«Για διαχειριστές επενδύσεων όπως εγώ, που επιβλέπω τα συνταξιοδοτικά ταμεία της Νέας Υόρκης, η κατανόηση αυτών των ανοιγμάτων είναι απαραίτητη για τον μετριασμό του κινδύνου σε όλο το χαρτοφυλάκιό μας, ώστε να εξασφαλίσουμε ισχυρές αποδόσεις για τους εργαζόμενους του δημόσιου τομέα της πόλης», έγραψε ο ελεγκτής της Νέας Υόρκης Μπραντ Λάντερ σε κείμενό του στους New York Times. Τα συνταξιοδοτικά ταμεία των ΗΠΑ ψηφίζουν ήδη σε μεγάλο βαθμό υπέρ των ψηφισμάτων ESG, σύμφωνα με έρευνα της Morningstar για την περίοδο πληρεξουσίων αντιπροσώπων του 2021.
Μελέτη της Morningstar σε 500 παγκόσμιους ιδιοκτήτες περιουσιακών στοιχείων, συμπεριλαμβανομένων συντάξεων, κρατικών επενδυτικών κεφαλαίων και ασφαλιστών, διαπίστωσε ότι οι παράγοντες ESG είναι «πολύ ουσιώδεις» ή «αρκετά ουσιώδεις» στις επενδύσεις.
2. Ο εντοπισμός των κινδύνων οδηγεί σε ευκαιρίες
Για τις έξυπνες εταιρείες, οι ίδιοι κίνδυνοι αποτελούν και ευκαιρίες. Αυτός είναι εν μέρει ο λόγος για τον οποίο το ESG εδραιώνεται στις κύριες επενδύσεις. Το 2021, ο Διεθνής Οργανισμός Ενέργειας δημοσίευσε τον οδικό χάρτη για τον παγκόσμιο ενεργειακό τομέα, ο οποίος αντικατοπτρίζει τους στόχους μείωσης των εκπομπών, με στόχο την αποτροπή των χειρότερων επιπτώσεων της υπερθέρμανσης του πλανήτη. Σύμφωνα με τις προβλέψεις του ΔΟΕ, οι ανανεώσιμες πηγές ενέργειας θα αντιπροσωπεύουν σχεδόν το 90% της παγκόσμιας παραγωγής ηλεκτρικής ενέργειας έως το 2050. Ο πρώην διοικητής της Τράπεζας της Αγγλίας Mark Carney πιστεύει ότι η πορεία προς το καθαρό μηδέν θα δημιουργήσει «τη μεγαλύτερη εμπορική ευκαιρία της εποχής μας».
Το ESG αποτελεί πλέον μέρος του πλαισίου για τον εντοπισμό ευκαιριών καθώς η νέα οικονομία ανθίζει. Αντιφατικά, ορισμένοι επενδυτές ESG θεωρούν τις πιο επικίνδυνες εταιρείες ως ευκαιρία, εάν βρίσκονται ακόμη σε διαδικασία μετασχηματισμού. «Η κατανομή των κεφαλαίων μεταξύ των εταιρειών που είναι εισηγμένες στο χρηματιστήριο είναι ένα κομμάτι της συνολικής κλιματικής μετάβασης που η συντριπτική πλειοψηφία των επιστημόνων θα σας πει ότι πρέπει να συμβεί», λέει ο Eric Veiel, επικεφαλής του τμήματος παγκόσμιων μετοχών του διαχειριστή επενδύσεων T. Rowe Price.
«Όλο και περισσότεροι επενδυτές θέλουν να επενδύσουν σε αυτές τις εταιρείες επειδή πιστεύουν ότι θα παραμείνουν και θα έχουν μακροπρόθεσμη επιχειρηματική βιωσιμότητα» ανέφερε.
3. Ο καπιταλισμός των συμφεροντούχων είναι καλός για τις εταιρείες
Οι εταιρείες αναδιαμορφώνονται ώστε να απευθύνονται σε ταλαντούχους εργαζόμενους που είναι πιο διαφορετικοί από ποτέ και σε πελάτες που καταναλώνουν όλο και περισσότερο σύμφωνα με τις αξίες τους.
Αυτή η αναδιαμόρφωση ονομάζεται καπιταλισμός των ενδιαφερομένων μερών και σημαίνει ότι η διοίκηση λαμβάνει υπόψη τις ανάγκες μιας σειράς ενδιαφερομένων μερών που είναι εξίσου σημαντικές με τους μετόχους.
Οι εταιρείες το κάνουν αυτό γνωρίζοντας ότι θα δημιουργήσουν πιο πιστές σχέσεις μακροπρόθεσμα, οι οποίες τελικά θα ενισχύσουν την αξία της εταιρείας. Ωστόσο, ο καπιταλισμός των συμφεροντούχων μπορεί να είναι καλός και για τους μετόχους. Σύμφωνα με μια μελέτη για εταιρείες μεγάλης κεφαλαιοποίησης στις ΗΠΑ, η φυλετική και εθνοτική ποικιλομορφία στα διοικητικά συμβούλια των εταιρειών είχε σημαντικό θετικό αντίκτυπο στις τιμές των μετοχών τους.
Οι εταιρείες που είναι εισηγμένες στο χρηματιστήριο ενσωματώνουν επίσης μετρήσεις ESG για την παρακολούθηση της προόδου τους. Σε μια προκαταρκτική μελέτη των εταιρειών του S&P 500, ο σύμβουλος Mercer διαπίστωσε ότι η χρήση μιας μέτρησης ESG αυξήθηκε σε 46% από 35% στα σχέδια κινήτρων για στελέχη. Επιπλέον 9% των εταιρειών γνωστοποίησε ότι σκοπεύει να χρησιμοποιήσει μια μετρική ESG το 2023.
Οι μετρήσεις αυτές είναι κάτι που η Lisa Pollina, η οποία είναι μέλος του διοικητικού συμβουλίου της ασφαλιστικής εταιρείας Munich Re και της εταιρείας τεχνολογίας νερού Energy Recovery ERII, ήδη εξετάζει. «Από τη σκοπιά του διοικητικού συμβουλίου, εξετάζω τη διακυβέρνηση, τη συμμόρφωση, τη δεοντολογία, την επιχειρησιακή συνέχεια», λέει. «Εξετάζω την ανάπτυξη διαφορετικών ταλέντων, την κατανόηση και την εξέταση της κλιματικής αλλαγής. Εξαλείφεται κάτι από αυτά αν δεν το ονομάσετε ESG. Όχι».
Η διευθύνουσα σύμβουλος της Accenture, Julie Sweet, δήλωσε πρόσφατα ότι η βιωσιμότητα «έχει σημασία για τους υπαλλήλους μας από άποψη προσλήψεων, έχει σημασία για τους πελάτες μας, είναι μέρος του ρυθμιστικού μας τοπίου, έχει σημασία για τους καταναλωτές. Αυτό δεν αλλάζει εξαιτίας του πώς θέλουν να το ονομάσουν οι πολιτικοί».
4. Οι κανονισμοί οδηγούν σε βελτιώσεις
Οι κανονισμοί ασχολούνται με θέματα ESG, πράγμα που σημαίνει ότι οι γνωστοποιήσεις και η βιβλιογραφία των διαχειριστών κεφαλαίων θα βελτιωθούν επίσης. Οι κεντρικές τράπεζες έχουν ήδη συνειδητοποιήσει τους κινδύνους που εγκυμονεί η κλιματική αλλαγή για την παγκόσμια οικονομία και εξετάζουν πώς να προσθέσουν ομόλογα ESG στα αποθεματικά τους. Οι ρυθμιστικές αρχές είναι ιδιαίτερα δραστήριες επειδή, τουλάχιστον στις ΗΠΑ, τα νομοθετικά σώματα είναι διχασμένα.
«Η πολιτική λύση επικεντρώνεται σε πράγματα όπως η δημοσιοποίηση, επειδή δεν μπορείς να περάσεις τη νομοθεσία και οι στόχοι του καθαρού μηδενικού ισοζυγίου είναι πολύ μακριά. [Αυτό είναι] αυτό που μπορούν να κάνουν τώρα», λέει η Joyce Chang, παγκόσμια επικεφαλής έρευνας της JP Morgan.
Ο καθορισμός και η επιβολή των κανόνων έχουν επιταχυνθεί. Στην Ευρώπη, οι ρυθμιστικές αρχές υιοθέτησαν δύο πρωτοποριακά κανονιστικά πλαίσια ταξινόμησης και δημοσιοποίησης ως μέρος του σχεδίου δράσης της Ευρωπαϊκής Ένωσης για τη βιώσιμη χρηματοδότηση. Για παράδειγμα, η Ε.Ε. απαιτεί από τους διαχειριστές κεφαλαίων να ταξινομούν τα προϊόντα, ώστε οι επενδυτές να μπορούν να βλέπουν πόσο πράσινα είναι.
Αυτά που θεωρούμε ως γενικά κεφάλαια ESG ανήκουν σε μια κατηγορία, ενώ τα πιο θεματικά ή επικεντρωμένα στον αντίκτυπο κεφάλαια ανήκουν σε μια άλλη κατηγορία.
Στις ΗΠΑ, η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς έχει επίσης μπει στο παιχνίδι, προτείνοντας κανόνες για τις εταιρείες σχετικά με την υποβολή εκθέσεων για το κλίμα. Άλλοι κανόνες θα απαιτούν από τους διαχειριστές κεφαλαίων να γνωστοποιούν πρόσθετες πληροφορίες σχετικά με το ESG στα επίσημα έγγραφα των κεφαλαίων και θα απαιτούν από τα κεφάλαια με συγκεκριμένα ονόματα να επενδύουν το 80% των περιουσιακών τους στοιχείων σε επενδύσεις που προτείνονται από το εν λόγω όνομα.
Ήδη, οι πληροφορίες που είναι διαθέσιμες στους επενδυτές βελτιώνονται. Φέτος, η Morningstar αφαίρεσε την ετικέτα ESG από περισσότερα από 1.000 αμοιβαία κεφάλαια επειδή οι αναλυτές αυστηροποίησαν τα κριτήριά τους.
Οι ρυθμιστικές αρχές έχουν επίσης ενισχύσει την επιβολή της νομοθεσίας. Φέτος, η γερμανική αστυνομία πραγματοποίησε έφοδο στα γραφεία της Deutsche Bank στη Φρανκφούρτη και του διαχειριστή περιουσιακών στοιχείων της DWS μετά από καταγγελίες του πρώην υπεύθυνου βιωσιμότητας της εταιρείας ότι υπερεκτιμούσε τις ικανότητές της σε θέματα ESG στους επενδυτές.
Το τμήμα παροχής επενδυτικών συμβουλών της Bank of New York Mellon (BK) συμφώνησε να καταβάλει 1,5 εκατ. δολάρια στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς για να διευθετήσει τις κατηγορίες για ψευδείς δηλώσεις σχετικά με τις βιώσιμες πρακτικές της σε έξι αμοιβαία κεφάλαια. Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς εξετάζει επίσης κατά πόσον τα αμοιβαία κεφάλαια της Goldman Sachs (GS) υπερεκτιμούν τις ικανότητές τους στον τομέα των ESG. Στο Ηνωμένο Βασίλειο, η HSBC έχει τιμωρηθεί επίσης με πρόστιμο για «πράσινο ξέπλυμα».
Υπάρχει ο φόβος ότι οι κανονισμοί θα απαιτήσουν υπερβολικά μεγάλη γραφειοκρατία. Ωστόσο, αυτοί οι κανονισμοί θα αναγκάσουν τους διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων και τις εταιρείες να είναι πιο σαφείς σχετικά με το πώς επιτυγχάνουν αυτό που ισχυρίζονται.
Παρέχουν επίσης στους διευθυντές εργαλεία για τη μέτρηση των θεμάτων που θέλουν να παρακολουθήσουν. Και δίνουν στους επενδυτές ένα επίπεδο άνεσης σχετικά με αυτές τις μετρήσεις.
Εν τω μεταξύ, τα ονόματα των αμοιβαίων κεφαλαίων θα πρέπει να αντικατοπτρίζουν με ακρίβεια τις πρακτικές ESG που εφαρμόζουν. Ένα πιθανό αποτέλεσμα της θέσπισης κανόνων είναι ότι θα δώσει στους μεγάλους διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων ακόμη μεγαλύτερη ευκαιρία να κυριαρχήσουν στις ροές των κεφαλαίων.
5. Οι βιώσιμες επενδύσεις αυξάνονται. . .
Τα αμοιβαία κεφάλαια που εστιάζουν στην ενσωμάτωση πληροφοριών ESG, στις εξαιρέσεις ESG, στα θέματα βιωσιμότητας ή στις αξιολογήσεις επιπτώσεων έχουν συγκεντρώσει ένα τεράστιο ποσό περιουσιακών στοιχείων. Μέχρι το 2020, τα παγκόσμια βιώσιμα κεφάλαια ανέρχονται σε 35,3 τρισεκατομμύρια δολάρια, ή περισσότερο από το ένα τρίτο των επαγγελματικά διαχειριζόμενων περιουσιακών στοιχείων. Στις ΗΠΑ, αντιστοιχούσαν σε 17,1 τρισεκατομμύρια δολάρια, σύμφωνα με το αμερικανικό Ίδρυμα SIF.
Οι δυνατότητες φαίνονται ακόμη μεγαλύτερες καθώς περισσότεροι επενδυτές υιοθετούν τα ESG. Μέχρι το τέλος του 2021, ο αριθμός των υπογραφόντων τις υποστηριζόμενες από τα Ηνωμένα Έθνη Αρχές για Υπεύθυνες Επενδύσεις, οι οποίες επιδιώκουν την ενσωμάτωση παραγόντων ESG στις επενδυτικές αποφάσεις, είχε αυξηθεί σε 3.826, αντιπροσωπεύοντας 121,3 τρισεκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία, από 890 υπογράφοντες και 24 τρισεκατομμύρια δολάρια μόλις 10 χρόνια πριν. Οι υπογράφοντες αντιπροσωπεύουν την πλειονότητα των επαγγελματικά διαχειριζόμενων επενδύσεων παγκοσμίως.
6. . . . Και ιδιαίτερα μεταξύ των γυναικών και των νέων
Όλο και περισσότεροι μεμονωμένοι επενδυτές θέλουν να ευθυγραμμίσουν τις επενδύσεις τους με τις προτιμήσεις τους για βιωσιμότητα. Σύμφωνα με δημοσκόπηση της Gallup, σχεδόν οι μισοί επενδυτές ενδιαφέρονται πολύ ή λίγο για την αγορά βιώσιμων επενδυτικών κεφαλαίων.
Για τους νέους, οι οποίοι θα υποστούν τις συνέπειες της κλιματικής αλλαγής τις επόμενες δεκαετίες, οι αριθμοί είναι πολύ υψηλότεροι. Σε έρευνα που πραγματοποιήθηκε σε Αμερικανούς ιδιώτες επενδυτές άνω των 18 ετών με ελάχιστο επενδύσιμο ενεργητικό 100.000 δολάρια, το 79% ενδιαφέρθηκε για βιώσιμες επενδύσεις. Για τους millennials, οι οποίοι θα επωφεληθούν από μια εκτιμώμενη μεταβίβαση πλούτου ύψους 30 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, ο αριθμός ανήλθε στο 99%, από 95% δύο χρόνια πριν.
Τα αειφόρα κεφάλαια, με τις ποικίλες προσεγγίσεις τους, είναι ελκυστικά στο πλαίσιο αυτό. Ο καπνός, τα όπλα και τα ορυκτά καύσιμα αποτελούν συνήθεις εξαιρέσεις. Άλλες μπορεί να επιδιώκουν ένα συγκεκριμένο θέμα ή να εστιάζουν σε κινδύνους ESG και άλλες ευκαιρίες.
Η άνοδος της άμεσης και προσαρμοσμένης δεικτοδότησης αναμένεται να προσελκύσει αυτούς τους επενδυτές. Με την άμεση δεικτοδότηση, οι επενδυτές κατέχουν τις υποκείμενες μετοχές ενός δείκτη αναφοράς, αλλά μπορούν να αποκλείσουν οποιαδήποτε εταιρεία επιθυμούν. Το τελευταίο έτος, η Fidelity, η Schwab και η Vanguard εισήγαγαν προϊόντα άμεσης δεικτοδότησης. Η Morningstar πρόκειται να λανσάρει ένα προϊόν άμεσης δεικτοδότησης αργότερα φέτος.
«Δεν είχα κανέναν πελάτη που να θέλει να φύγει από το ESG», παρά τις φετινές αντιδράσεις, λέει ο Haleh Moddasser, χρηματοοικονομικός σύμβουλος της Stearns Financial, με έδρα το Chapel Hill της Βόρειας Καρολίνας, η οποία διαχειρίζεται περιουσιακά στοιχεία ύψους 2 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Επιβλέπει χαρτοφυλάκια με γνώμονα το φύλο και τα ESG, καθώς και συμβατικά χαρτοφυλάκια. Ένας από τους πελάτες της επέλεξε την πρακτική της λόγω της εστίασης στην ESG.
7. Η απόδοση είναι στο Par
Τα βιώσιμα αμοιβαία κεφάλαια δείχνουν ότι μπορούν να έχουν ισότιμες επιδόσεις με τα παραδοσιακά αμοιβαία κεφάλαια, προσθέτει ο Hale. Μέχρι φέτος, τα βιώσιμα αμοιβαία κεφάλαια είχαν γενικά καλύτερες επιδόσεις από τα αντίστοιχα παραδοσιακά αμοιβαία κεφάλαια.
Μέχρι στιγμής, το 2022, έχουν μείνει πίσω σε σχέση με τους ευρύτερους δείκτες, εν μέρει λόγω των ισχυρών επιδόσεων της ενέργειας που βασίζεται στα ορυκτά καύσιμα. Εν τω μεταξύ, ο πληθωρισμός έπληξε τις μετοχές ανάπτυξης και ιδιαίτερα τους τεχνολογικούς και διαδικτυακούς κολοσσούς. Καθώς πολλές από αυτές τις εταιρείες σημειώνουν καλές επιδόσεις σε μετρήσεις του τρόπου με τον οποίο χειρίζονται ουσιώδη ζητήματα ESG, τείνουν να είναι υπερεπενδεδυμένες σε πολλά χαρτοφυλάκια αμοιβαίων κεφαλαίων βιώσιμων μετοχών.
Ωστόσο, σε σύγκριση με άλλα αμοιβαία κεφάλαια με παρόμοια υπερκάλυψη, τα εν λόγω αμοιβαία κεφάλαια αντέχουν καλά στη φετινή πτωτική αγορά. Τα αμοιβαία κεφάλαια μεγάλης ανάπτυξης στο τοπίο βιώσιμων αμοιβαίων κεφαλαίων των ΗΠΑ της Morningstar έχασαν 30,8% για το έτος μέχρι σήμερα μέχρι τον Σεπτέμβριο, σε σύγκριση με 32,1% για τον μέσο όρο της κατηγορίας μεγάλης ανάπτυξης της Morningstar.
8. Περισσότεροι μέτοχοι ψηφίζουν
Τα αειφόρα κεφάλαια δείχνουν, μέσω της δέσμευσης και της ψήφου μέσω πληρεξουσίων, ότι μπορούν να συμβάλουν στη δημιουργία θετικών αποτελεσμάτων για τα ESG. «Αυτή είναι η μεγάλη ιστορία της βιώσιμης επένδυσης που δεν έχει ειπωθεί και δεν έχει ακόμα ξετυλιχθεί», λέει ο Hale.
Σκεφτείτε την Costco (COST). Σε μια συντριπτική ήττα για τη διοίκηση της Costco, το 70% των μετόχων ψήφισε τον Ιανουάριο υπέρ του μεγαλεμπόρου λιανικής πώλησης να υιοθετήσει ένα ευρύτερο σχέδιο για τη μείωση των εκπομπών αερίων του θερμοκηπίου. Η εταιρεία λιανικής πώλησης συμβούλευσε προηγουμένως τους μετόχους της να απορρίψουν την πρόταση κατά την ετήσια ψηφοφορία με πληρεξούσιο. «Με την ψηφοφορία αυτή, οι επενδυτές αποδεικνύουν ότι περιμένουν από την Costco να ευθυγραμμιστεί με τους ομολόγους της, επιταχύνοντας τις εργασίες για τη μείωση των κλιματικών επιπτώσεων των αλυσίδων εφοδιασμού της και αυξάνοντας το επίπεδο φιλοδοξίας των στόχων μείωσης των εκπομπών της», δήλωσε σε δελτίο τύπου η Leslie Samuelrich, πρόεδρος της Green Century, της επενδυτικής εταιρείας που έκανε την επιτυχή πρόταση.
Πολλοί επενδυτές δεν συνειδητοποιούν πόσο ενεργές δραστηριότητες ιδιοκτησίας αναλαμβάνουν πολλά βιώσιμα ταμεία. Κατά τη διάρκεια του έτους έως τον Ιούνιο του 2022, τα διοικητικά συμβούλια των εταιρειών αντιτάχθηκαν σε περισσότερα από 250 περιβαλλοντικά και κοινωνικά ψηφίσματα των μετόχων, έναντι 145 την ίδια περίοδο πέρυσι, σύμφωνα με την Lindsey Stewart, διευθύντρια της Morningstar για την έρευνα σχετικά με την επενδυτική διαχείριση.
Αναμένεται η συμμετοχή περισσότερων επενδυτών. Ήδη, η BlackRock (BLK) επιτρέπει σε περισσότερους θεσμικούς πελάτες και ιδιώτες να ψηφίζουν τα μερίδια των αμοιβαίων κεφαλαίων τους. Αυτό αφαιρεί μια γιγαντιαία σφραγίδα στις αποφάσεις της εταιρικής διοίκησης.
Η άμεση δεικτοδότηση θα δώσει επίσης τη δυνατότητα στα άτομα να ψηφίζουν τις υποκείμενες μετοχές τους. Αλλά περισσότερο από αυτό, γίνεται όλο και πιο εύκολο να ψηφίσει κανείς τις αξίες του. Εν τω μεταξύ, τα μέσα κοινωνικής δικτύωσης αλλάζουν επίσης τη δυναμική για τους νεότερους επενδυτές. Φέτος, η κατασκευάστρια εταιρεία ηλεκτρικών φορτηγών Nikola (NKLA) συγκέντρωσε υποστήριξη για να αυξήσει τον αριθμό των εγκεκριμένων μετοχών της - μια κίνηση στην οποία αντιτάχθηκε ο ιδρυτής και μεγαλύτερος μέτοχος της εταιρείας, ο οποίος αντιμετώπιζε κατηγορίες για ομοσπονδιακή απάτη - στοχεύοντας τους μετόχους λιανικής στο Reddit και σε άλλα σημεία πώλησης.
Οι δράσεις αυτές, καθώς και οι αυξημένες ροές σε κεφάλαια που χρησιμοποιούν πληροφορίες για τα ESG, έχουν αντίκτυπο στην εταιρική συμπεριφορά. «Θα έλεγα ότι κάθε δολάριο που επενδύεται σε επενδύσεις ESG συμβάλλει στην ιδέα ότι οι εταιρείες επιδιώκουν μεγαλύτερη βιωσιμότητα», λέει ο Hale.
9. Η αντιμετώπιση μιας ευρείας συναίνεσης είναι δύσκολη
Η αντιστροφή της δυναμικής του ESG θα απαιτούσε λοιπόν μια ηράκλεια προσπάθεια. «Θα πρέπει να υπάρχει η άποψη ότι στην πραγματικότητα τα θέματα ESG δεν είναι ουσιώδη», λέει ο Tom Kuh, παγκόσμιος επικεφαλής της στρατηγικής ESG για δείκτες της Morningstar. «Έχουν ήδη καταβληθεί πολλές προσπάθειες για να απαντηθεί αυτό το ερώτημα. Φαίνεται να υπάρχει αρκετά ευρεία συναίνεση ότι, ναι, τα θέματα ESG είναι πράγματι σημαντικά».
10. Το ESG μπορεί να είναι καλύτερο για τα αποτελέσματα των επενδυτών
Σε τελική ανάλυση, η υπόθεση της ESG «περιστρέφεται γύρω από το δικαίωμα των επενδυτών να έχουν οι επενδύσεις τους να αντανακλούν τις πεποιθήσεις τους και στη δυνατότητα αυτής της σύνδεσης να αυξήσει τη δέσμευσή τους στις επενδύσεις τους, αυξάνοντας έτσι τόσο τον πιθανό αριθμό των επενδυτών όσο και τη συλλογική τους προθυμία να παραμείνουν στις επενδύσεις τους σε δύσκολους καιρούς», έγραψε ο Don Phillips στο τεύχος 1ου τριμήνου 2022 του περιοδικού Morningstar.
Ο Phillips πρόσθεσε ότι διαχειριστές επενδύσεων όπως η Vanguard, η DFA και η American Funds έχουν δημιουργήσει αφοσιωμένες κοινότητες που είναι βαθιά ριζωμένες στις επενδυτικές τους φιλοσοφίες. «Το ESG έχει τη δυνατότητα να κάνει το ίδιο», είπε.
Ο Phillips μπορεί να έχει δίκιο. Μια ματιά στα αμοιβαία κεφάλαια βιώσιμων επενδύσεων μεγάλης κεφαλαιοποίησης δείχνει ότι, το 2020, το μέσο ποσοστό εξαγοράς ήταν 20,3%. Αυτό υποδηλώνει μια μέση περίοδο διακράτησης 4,9 ετών. Για το μέσο μετοχικό αμοιβαίο κεφάλαιο που παρακολουθείται από το Investment Company Institute, ήταν περίπου 4,2 χρόνια.
«Τα στοιχεία για τις ροές δείχνουν ότι η ζήτηση των επενδυτών για βιώσιμα κεφάλαια είναι πιο "κολλώδης" από τη ζήτηση για μη βιώσιμα κεφάλαια», λέει η Alyssa Stankiewicz, αναπληρώτρια διευθύντρια έρευνας για τη βιωσιμότητα στη Morningstar. Κατά το πρώτο εξάμηνο του 2022, το ενεργητικό των αμερικανικών βιώσιμων αμοιβαίων κεφαλαίων αυξήθηκε κατά 2,5%- το ευρύτερο σύμπαν των αμερικανικών αμοιβαίων κεφαλαίων συρρικνώθηκε κατά 0,39% την ίδια περίοδο.
«Αυτό ενισχύει την ιδέα ότι οι επενδυτές που εστιάζουν στη βιωσιμότητα είναι μακροπρόθεσμοι και είναι λιγότερο πιθανό να τρομάξουν από σύντομες περιόδους υποαπόδοσης», λέει ο Stankiewicz. «Για τους περισσότερους από αυτούς τους επενδυτές, είναι ένας συνδυασμός ευθυγράμμισης αξιών και πεποίθησης για την ικανότητα αυτών των κεφαλαίων να επιτύχουν υψηλές αποδόσεις μακροπρόθεσμα».
Πρόσω ολοταχώς
Για όλους αυτούς τους λόγους, το ESG και οι βιώσιμες επενδύσεις θα συνεχίσουν να αναπτύσσονται, παρά τον καταιγισμό επικρίσεων και κατηγοριών. Το FUSE Research Network, το οποίο αναλύει τον κλάδο των αμοιβαίων κεφαλαίων, διεξήγαγε έρευνα σε περισσότερους από 5.000 συμβούλους στα τέλη του 2021. Διαπίστωσε ότι οι σύμβουλοι στην ομάδα της έρευνάς της αναμένουν να αυξήσουν τη μέση κατανομή τους σε ESG σε 16% έως το 2023 από 9% το 2021. Οι κύριοι λόγοι είναι τα αιτήματα των πελατών, οι αξιακές απόψεις ενός συμβούλου και η αντίληψη ότι είναι ένας τρόπος προσέγγισης νέων πελατών.
