Ορισμένοι από τους μεγαλύτερους διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων της Ευρώπης αρχίζουν να αποσύρουν την κάποτε πανταχού παρούσα ετικέτα ESG από τα αρχεία των εταιρειών τους, εν μέσω ανησυχίας ότι οι ρυθμιστικές αρχές δεν θα ανέχονται πλέον τις ασαφείς περιγραφές των επενδύσεων σε θέματα περιβάλλοντος, κοινωνικής υπευθυνότητας και διακυβέρνησης.
Οι διαχειριστές κεφαλαίων, συμπεριλαμβανομένων των Allianz Global Investors και DWS Group, είτε έχουν σταματήσει να χρησιμοποιούν τον όρο «ESG integrated» στα δημόσια έγγραφά τους είτε υποβαθμίζουν τη σημασία του στις επαφές τους με τους επενδυτές, σύμφωνα με το Bloomberg.
Για όσους προσπαθούν να παρακολουθήσουν και να μετρήσουν τα περιουσιακά στοιχεία ESG, είναι μια ευπρόσδεκτη εξέλιξη, καθώς η λέξη «ολοκληρωμένη» μπορεί να είναι δύσκολο να αποκωδικοποιηθεί. «Αν ισχυρίζεστε ότι κάνετε ενσωμάτωση ESG, αυτό δεν σημαίνει τίποτα», δήλωσε η Hortense Bioy, παγκόσμια διευθύντρια έρευνας βιωσιμότητας της Morningstar. «Πρέπει να το ορίσεις, γιατί δεν υπάρχει κοινός ορισμός» συπλήρωσε.
Είναι το τελευταίο σημάδι ότι το ευρωπαϊκό εγχειρίδιο ορόσημο κατά του πράσινου ξεπλύματος περιορίζει μια βιομηχανία που διογκώθηκε σε περισσότερα από 35 τρισεκατομμύρια δολάρια πέρυσι. Ο κανονισμός για τη γνωστοποίηση της βιώσιμης χρηματοδότησης τέθηκε σε ισχύ τον Μάρτιο, αλλά ήδη πριν από την άφιξή του, οι Ευρωπαίοι διαχειριστές επενδύσεων αφαίρεσαν την ετικέτα ESG από περιουσιακά στοιχεία ύψους 2 τρισεκατομμυρίων δολαρίων εν αναμονή των αυστηρότερων κανόνων.
Εκπρόσωπος της Allianz GI δήλωσε ότι η ενσωμάτωση των ESG παραμένει μια σημαντική κατηγορία που υποστηρίζεται από μια δομημένη και συστηματική διαδικασία.
Οι διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων αντιμετωπίζουν μια νέα ρυθμιστική εποχή. Η άποψη αυτή ενισχύθηκε πρόσφατα από την είδηση των ερευνών των ΗΠΑ και της Γερμανίας σχετικά με την επενδυτική μονάδα της Deutsche Bank AG. Μια εκπρόσωπος του τμήματος, DWS Group, αναφέρθηκε σε σχόλια της ετήσιας έκθεσής του.
Η DWS ανέφερε 459 δισεκατομμύρια ευρώ (536 δισεκατομμύρια δολάρια) σε ολοκληρωμένα περιουσιακά στοιχεία ESG στο τέλος του περασμένου έτους. Μέχρι το δεύτερο τρίμηνο, μετά την εισαγωγή του SFDR, ο ολοκληρωμένος αριθμός είχε εξαφανιστεί. Αντ' αυτού, οι επενδυτές έμειναν με ένα ποσό «ESG dedicated», το οποίο είχε υποχωρήσει στα 70 δισεκατομμύρια ευρώ από 94 δισεκατομμύρια ευρώ στο τέλος του 2020.
Η εταιρεία έχει επανειλημμένα απορρίψει τους ισχυρισμούς περί «Green washing» που διατυπώθηκαν εναντίον της από την πρώην επικεφαλής της για θέματα βιωσιμότητας, Desiree Fixler. Η μαρτυρία της ως πληροφοριοδότη ενημερώνει τώρα τις έρευνες που διεξάγονται από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ και τη ρυθμιστική αρχή BaFin της Γερμανίας για τις κινητές αξίες.
Οι αποχρώσεις του πράσινου
Οι αντι-πράσινοι (anti-greenwash) κανόνες της Ευρώπης περιέχουν ορισμένες βασικές υπο-διατάξεις που αναγκάζουν τον κλάδο της διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων να τεκμηριώνει τους ισχυρισμούς του για το ESG. Το SFDR περιέχει ένα άρθρο 8 για τον ορισμό των «ελαφρών» πράσινων περιουσιακών στοιχείων και το άρθρο 9 για τα «σκούρα» πράσινα περιουσιακά στοιχεία. Η απόχρωση του πράσινου αναφέρεται στο βαθμό σπουδαιότητας που αποδίδεται στις ανησυχίες ESG. Η Ε.Ε. εξακολουθεί να επεξεργάζεται λεπτομερέστερες περιγραφές για το τι μπορεί να περιλαμβάνουν τα είδη, ώστε να εξαλειφθεί κάθε παρατεταμένη εσφαλμένη επισήμανση.
«Ας ελπίσουμε ότι αυτό θα φέρει μεγαλύτερη σαφήνεια ως προς το τι κάνουν όλα αυτά τα κεφάλαια», δήλωσε η κα Bioy σε συνέντευξή της. Χάρη στους αυστηρότερους κανονισμούς, ό,τι κι αν λένε οι διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων στο μέλλον «θα είναι δεσμευτικό . . . επειδή οι ερωτήσεις θα είναι πιο συγκεκριμένες, θα πρέπει να δώσετε λεπτομέρειες και τότε θα είστε υποχρεωμένοι να το κάνετε» προσθέτει.
Τα περιουσιακά στοιχεία ESG θα ξεπεράσουν τα 50 τρισεκατομμύρια δολάρια μέχρι το 2025, σύμφωνα με το Bloomberg Intelligence.
Οι προσαρμογές που σαρώνουν τον κλάδο διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων της Ευρώπης μόλις αρχίζουν να φτάνουν στις ΗΠΑ, όπου τα επενδυτικά προϊόντα με ετικέτα ESG ξεπέρασαν φέτος για πρώτη φορά τα ευρωπαϊκά. Σε παγκόσμιο επίπεδο, τα περιουσιακά στοιχεία ESG θα ξεπεράσουν τα 50 τρισεκατομμύρια δολάρια μέχρι το 2025, σύμφωνα με το Bloomberg Intelligence.
Αυστηρά κριτήρια
Μια ανάλυση του Bloomberg News των εκθέσεων που δημοσιεύθηκαν από Ευρωπαίους διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων κατά την τελευταία μισή δεκαετία δείχνει ότι οι περισσότεροι έχουν μειώσει τη χρήση του όρου «ολοκληρωμένο ESG», γεγονός που υποδηλώνει ότι ο επίσημος αριθμός των περιουσιακών στοιχείων ESG μπορεί να συρρικνωθεί καθώς εφαρμόζεται αυστηρότερη σήμανση.
Αλλά δεν απομακρύνονται όλοι οι μεγάλοι Ευρωπαίοι διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων από τον όρο «ενσωμάτωση του ESG». Σύμφωνα με την ανάλυση του Bloomberg, η NN Investment Partners, η οποία εξαγοράζεται από την Goldman Sachs Group Inc. , συγκαταλέγεται μεταξύ των εταιρειών που χρησιμοποίησαν την ετικέτα αυτή πιο συχνά φέτος απ' ό,τι στο παρελθόν.
Ο ολλανδικός διαχειριστής περιουσιακών στοιχείων λέει ότι εφαρμόζει «αυστηρά κριτήρια» πριν χαρακτηρίσει οτιδήποτε ολοκληρωμένο ως ESG και ότι όλοι οι ισχυρισμοί υπόκεινται σε εξωτερικό έλεγχο. Η NN αναφέρει ότι οι ταξινομήσεις στο πλαίσιο του κανονισμού της ΕΕ είναι «σχετικά σύμφωνες με την εσωτερική και ήδη ελεγμένη κατηγοριοποίησή μας για τα αμοιβαία κεφάλαια που ενσωματώνουν το ESG, τα βιώσιμα και τα αμοιβαία κεφάλαια αντίκτυπου». Ο διαχειριστής σκοπεύει να έχει τουλάχιστον το 80% του συνολικού ενεργητικού του ως «ολοκληρωμένο ως προς το ESG» μέχρι το 2023, όπως αναφέρει.
