Οι επενδυτικές στρατηγικές ESG ελέγχονται για παραπλανητική επισήμανση, επικρίνονται για τον αποκλεισμό επιχειρήσεων, όπως η Tesla και γενικότερα αμφισβητούνται κατά πόσον λειτουργούν πραγματικά.
Διαχειριστές βιώσιμων κεφαλαίων υποστηρίζουν ότι ο αυστηρός έλεγχος των χαλαρά ρυθμιζόμενων κεφαλαίων με υψηλότερα περιβαλλοντικά, κοινωνικά και εταιρικής διακυβέρνησης πρότυπα θα μπορούσε να βοηθήσει τον κλάδο. Οι επενδυτές επιδιώκουν καλύτερους ορισμούς των ESG, μεγαλύτερη διαφάνεια και ευκολότερους τρόπους για να βρουν κεφάλαια που να ταιριάζουν με τους δικούς τους στόχους.
Οι κυβερνήσεις εντείνουν τις έρευνες για τους ισχυρισμούς ESG. Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ εξετάζει κατά πόσον τα αμοιβαία κεφάλαια ESG της Goldman Sachs Group Inc. απέτυχαν να εκπληρώσουν τις υποσχεθείσες μετρήσεις τους, ενώ στην άλλη μεριά του Ατλαντικού πραγματοποιήθηκε έφοδο στα γραφεία της Deutsche Bank AG στη Φρανκφούρτη με την κατηγορία του «greenwashing».
Η απομάκρυνση της Tesla από την έκδοση ESG του δείκτη S&P 500 προκάλεσε μια συζήτηση σχετικά με το ποιες εταιρείες περνούν - και ποιες όχι - την κρίση των κοινωνικά ευαισθητοποιημένων επενδυτών. Και ορισμένοι επικριτές λένε ότι τα ταμεία που επικεντρώνονται στο περιβάλλον μπορεί να μην λειτουργούν καν, δεδομένου ότι οι παγκόσμιες εκπομπές συνεχίζουν να αυξάνονται.
Καθώς τα ερωτήματα στροβιλίζονται γύρω από το ESG, τα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια του τομέα σημείωσαν ρεκόρ εκροών τον Μάιο, σύμφωνα με στοιχεία του Bloomberg Intelligence. Ο Διευθύνων Σύμβουλος της AXS Investments, Greg Bassuk, δήλωσε ότι αυτό σημαίνει ότι οι επενδυτές έχουν μάθει να μην «συρρέουν τυφλά στο next big thing».
O κ. Bassuk μιλώντας στο Bloomberg δήλωσε πως «δεν είναι η έλλειψη επιδόσεων ή η μη απόδοση των προϊόντων που έχουν σχεδιαστεί να κάνουν, αλλά η έλλειψη εκπαίδευσης και η αναντιστοιχία των προσδοκιών των επενδυτών με τα αποτελέσματα».
«Φυσικά θα υπάρξουν υπερβολές, διαφημιστικές υπερβολές, υπερβολικές υποσχέσεις και υποεκπλήρωση. Αυτή είναι η φύση του. Υπήρξαν πολλές επικρίσεις για ολόκληρη την κατηγορία των ESG. Αυτό είναι απλώς ένα αναπόφευκτο επακόλουθο ή ένα είδος παράπλευρης απώλειας όταν έχεις μια μαζική μετασχηματιστική αλλαγή στον κλάδο όπως αυτή» σχολιάζει από την πλευρά του ο επικεφαλής επενδύσεων στη Moneta, Aoifinn Devitt.
Η Lisa Langley, διευθύνουσα σύμβουλος της Emerge Canada, αναμένει ότι οι ροές ESG θα σταθεροποιηθούν τελικά. «Όλα αυτά είναι στην πραγματικότητα μια υγιής αναταραχή. Οι εκροές δεν με αναστατώνουν πραγματικά, διότι έχουμε δει εκροές στον κλάδο γενικότερα και είναι δυνατόν να μην χρειάζεται να θυσιάσετε την απόδοση».
Τα στοιχεία της RBC Capital Markets δείχνουν ότι από την αρχή του έτους, οι εταιρείες με καλύτερες βαθμολογίες κινδύνου ESG έχουν καλύτερες επιδόσεις από εκείνες με χειρότερες βαθμολογίες κινδύνου ESG τόσο στους δείκτες S&P 500 όσο και στους δείκτες S&P Europe 350, από τις 9 Ιουνίου.
«Οι ροές δεν ήταν τόσο άσχημες , έχουν υποχωρήσει από τα υψηλά επίπεδα, αλλά εξακολουθείτε να βλέπετε εισροές» δήλωσε η Sara Mahaffy, στρατηγικός σύμβουλος ESG της RBC Capital Management. Η RBC διαπίστωσε επίσης ότι, ενώ οι ροές βιώσιμων αμοιβαίων κεφαλαίων έχουν μειωθεί από τα ρεκόρ τους, οι εισροές εξακολουθούν να συνεχίζονται και, στην πραγματικότητα, υπερτερούν των αντίστοιχων παραδοσιακών αμοιβαίων κεφαλαίων. Κάποια από αυτά θα μπορούσαν να οφείλονται στις ασθενέστερες επιδόσεις και στην προτίμηση των επενδυτών στα αμοιβαία κεφάλαια αξίας στην αρχή του έτους, δήλωσε η Mahaffy. «Πιστεύουμε επίσης ότι ένα μέρος της τάσης αντανακλά τη γενική χαλάρωση που παρατηρείται στις ροές των μετοχικών κεφαλαίων», πρόσθεσε.
Αναφορικά με την αυστηροποίηση των κανονισμών, η πρόεδρος της Vident Investment Advisory, Amrita Nandakumar δήλωσε «αυτό θα μπορούσε να επιτρέψει στους επενδυτές να κάνουν περισσότερες συγκρίσεις μεταξύ τους, κάτι που είναι σχεδόν αδύνατο τώρα».
Η μεγαλύτερη διαφάνεια θα μπορούσε επίσης να βοηθήσει τους επενδυτές να κατανοήσουν τι είναι και τι δεν είναι ESG. Το περιστατικό με την Tesla ήταν «το τέλειο παράδειγμα για το γιατί είναι περίπλοκο», δήλωσε ο Jake Jolly, ανώτερος στρατηγικός επενδυτής της BNY Mellon, στο γραφείο του Bloomberg στη Νέα Υόρκη. «Δεν είναι, "α, απλά πάρτε όλους όσους ασχολούνται με το αργό πετρέλαιο, πετάξτε τους έξω και μετά κρατήστε όλους όσους είναι ηλεκτρικοί". Είναι περίπλοκο».
Στην πραγματικότητα, η RBC διαπίστωσε ότι οι διαχειριστές κεφαλαίων ESG έχουν γίνει πιο αποδεκτοί σε εταιρείες ορυκτών καυσίμων. Η εταιρεία διαπίστωσε ότι η συμπερίληψη των εταιρειών ορυκτών καυσίμων και ενέργειας στα αμερικανικά βιώσιμα αμοιβαία κεφάλαια αυξήθηκε κατά 0,6% και 0,5% από το τέταρτο τρίμηνο του 2021, αντίστοιχα.
Ο Kyle Harrison, επικεφαλής της έρευνας για τη βιωσιμότητα στο BloombergNEF, δήλωσε ότι οι προσθήκες με επίκεντρο την ενέργεια στα βιώσιμα κεφάλαια αντανακλούν την αυξανόμενη όρεξη για βελτιωτικά ESG. «Η σκέψη είναι ότι μια μεγάλη πετρελαϊκή εταιρεία που εργάζεται για την επίτευξη ενός κλιματικού στόχου και αλλάζει το επιχειρηματικό της μοντέλο θα έχει μεγαλύτερο αντίκτυπο στην απαλλαγή από τις ανθρακούχες εκπομπές από ό,τι μια τεχνολογική εταιρεία που είναι ήδη βιώσιμη», δήλωσε.
