Την χρονιά που μας πέρασε οι επενδύσεις με κοινωνική συνείδηση ήταν σε φυγή, κατατρεγμένες από την εχθρότητα των πολιτικών που πιστεύουν ότι η εστίαση στην εταιρική διακυβέρνηση και τον περιβαλλοντικό αντίκτυπο σημαίνει ότι καίγονται τα χρήματα των συνταξιούχων για να προωθηθεί μια ατζέντα διαφορετική από την απόδοση της επένδυσης.
.
Αυτό δεν ισχύει στην πράξη. Στην πραγματικότητα, τα λεγόμενα βιώσιμα αμοιβαία κεφάλαια, γνωστά και ως αμοιβαία κεφάλαια ESG (για το περιβάλλον, την κοινωνία και τη διακυβέρνηση) εξακολουθούσαν να έχουν καθαρές εισροές από τους επενδυτές μέχρι το τέλος Νοεμβρίου, τον τελευταίο μήνα για τον οποίο υπάρχουν πλήρη στοιχεία, και είναι πιθανό να κλείσουν το έτος σχεδόν στάσιμα ή ελαφρώς μειωμένα, σύμφωνα με στοιχεία που συνέταξε η Morningstar για το CNBC.
Οι τρεις μήνες πριν από τον Δεκέμβριο είχαν αρνητικές ροές και τα περισσότερα χρήματα εισήλθαν κατά το πρώτο εξάμηνο του έτους, αλλά το ενεργητικό των βιώσιμων αμοιβαίων κεφαλαίων αυξήθηκε εν μέσω της κρίσης της αγοράς κατά 0,84% μέχρι τον Νοέμβριο, καλύτερα από την πτώση 1,1% για όλα τα αμοιβαία κεφάλαια, σύμφωνα με τη Morningstar.
Οι αγώνες της αγοράς τον Δεκέμβριο θα εξαλείψουν πιθανότατα αυτό το μικρό κέρδος στις καθαρές ροές μέχρι το τέλος του έτους, αλλά η απουσία μιας εξόδου από τα ταμεία ESG διαψεύδει την αρνητική αφήγηση που έχει δημιουργηθεί γύρω από τις επενδύσεις ESG, δήλωσε η Alyssa Stankiewicz, αναπληρώτρια διευθύντρια της Morningstar για την έρευνα βιώσιμων κεφαλαίων.
«Το αντι-ESG έχει λάβει μεγάλη προσοχή και δεν αντικατοπτρίζεται απαραίτητα στα δεδομένα»», δήλωσε η Stankiewicz. «Η ESG δεν είχε καθόλου τόσο δύσκολη χρονιά».
Η απόδοση των αμοιβαίων κεφαλαίων ESG δεν ήταν καλή, αλλά δεν έχει αποκλίνει σημαντικά από μια δύσκολη χρονιά για την αγορά. Οι αναλυτές που παρακολουθούν τον κλάδο λένε ότι οι επιδόσεις των αμοιβαίων κεφαλαίων ESG έχουν ανασταλεί, κυρίως λόγω του γεγονότος ότι πολλά βιώσιμα ή ESG αμοιβαία κεφάλαια αποφεύγουν τις εταιρείες που παράγουν ορυκτά καύσιμα. Ενέργεια, όπου κυριαρχούν παραδοσιακοί παίκτες όπως η ExxonMobil και Chevron, είναι ο μόνος από τους 11 τομείς του δείκτη μετοχών Standard & Poor's 500 που σημείωσε άνοδο φέτος.
Το μέσο αμοιβαίο κεφάλαιο ESG μετοχών μεγάλης κεφαλαιοποίησης είχε χάσει σχεδόν 20% το 2022 έως τις 21 Δεκεμβρίου, σύμφωνα με τη Morningstar. Αυτό είναι περίπου 2,4 ποσοστιαίες μονάδες χειρότερο από την πτώση του δείκτη S&P 500, συμπεριλαμβανομένων των μερισμάτων. Η S&P Dow Jones Indices αναφέρει ότι ο δείκτης S&P 500 ESG Index έχει μειωθεί κατά 18,5%, συμπεριλαμβανομένων και των μερισμάτων.
«Ανάλογα με το πώς το βλέπεις, το ESG τα πήγε καλά», δήλωσε ο David Nadig, ειδικός σε θέματα διαπραγματεύσιμων αμοιβαίων κεφαλαίων και οικονομικός μελλοντολόγος στη VettaFi, μια εταιρεία ερευνών για χρηματοοικονομικούς συμβούλους. Στο πλαίσιο των ESG, ορισμένα ETF καθαρής ενέργειας είχαν πολύ μικρότερες απώλειες από την ευρύτερη αγορά, με το iShares Global Clean Energy ETF
περίπου 5%. «Δεν είναι ότι η ESG δεν λειτουργεί. Η αγορά είναι σε πτώση», δήλωσε ο Nadig.
Η ενέργεια θα έχει μεγάλη σημασία για το ESG και πάλι το 2023
Το αν θα συνεχιστεί η υστέρηση στις επιδόσεις των ESG εξαρτάται, καθοριστικά, από το αν το πετρέλαιο θα συνεχίσει να υπεραποδίδει, δεδομένου ότι η απουσία του πετρελαίου από τα περισσότερα ESG funds έβλαψε τα αποτελέσματα του 2022. Ο στρατηγικός σύμβουλος της Morningstar για την ενέργεια Stephen Ellis πιστεύει ότι αυτό είναι απίθανο, καθώς «βλέπουμε τις μετοχές ως αρκετά αποτιμημένες έως ακριβές», ιδιαίτερα στο κομμάτι του πετρελαίου. Εν τω μεταξύ, ο διαχειριστής χαρτοφυλακίου της Fidelity Investments, Maurice Fitzmaurice, έγραψε στις 14 Δεκεμβρίου ότι η ζήτηση πετρελαίου και φυσικού αερίου θα συνεχίσει να αυξάνεται καθώς οι επιπτώσεις της πανδημίας του Covid θα παρέλθουν, ενώ οι χαμένες προμήθειες από τη Ρωσία θα ωθήσουν τις τιμές του πετρελαίου να αυξηθούν.
Τα αμοιβαία κεφάλαια που αποφεύγουν τα ESG έχουν μικτές επιδόσεις, με την ενέργεια να είναι ο μεγάλος παράγοντας που κάνει τη διαφορά. Το Ορφανό ETF περιορισμένου κεφαλαίου, το οποίο επικεντρώνεται σε εταιρείες ορυκτών καυσίμων, όπλων, τυχερών παιχνιδιών, καπνού, αλκοόλ και πυρηνικής ενέργειας που δεν ευνοούνται από το ESG, σημειώνει άνοδο 6% για το έτος.
Αλλά το ETF B. A. D. - το οποίο δίνει έμφαση στον τζόγο και το αλκοόλ μαζί με τα φαρμακευτικά προϊόντα, χωρίς σημαντικές συμμετοχές στο πετρέλαιο και το φυσικό αέριο - σημειώνει πτώση 18%. Οι ροές των αμοιβαίων κεφαλαίων ESG στην Ευρώπη έχουν αντέξει πολύ καλύτερα από ό,τι στις ΗΠΑ, γεγονός που σύμφωνα με την Stankiewicz της Morningstar οφείλεται στους πιο ευνοϊκούς για τα ESG κανονισμούς.
Η νομοθεσία των ΗΠΑ κινείται, σε ομοσπονδιακό επίπεδο, προς την κατεύθυνση υπέρ του ESG, αλλά δεν φτάνει τόσο μακριά όσο οι Βρυξέλλες, δήλωσε η Stankiewicz. Ένας νέος κανόνας του Υπουργείου Εργασίας των ΗΠΑ που ανακοινώθηκε τον περασμένο μήνα αντιστρέφει μια πολιτική της κυβέρνησης Trump και επιτρέπει στους διαχειριστές των προγραμμάτων 401(k) να εξετάζουν παράγοντες ESG, μαζί με βραχυπρόθεσμες οικονομικές εκτιμήσεις, κατά την επιλογή επενδυτικών επιλογών για τα μέλη.
Επίσης, η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς εξετάζει έναν κανόνα που θα απαιτεί λεπτομερείς γνωστοποιήσεις από τις δημόσιες εταιρείες σχετικά με τον αντίκτυπό τους στο κλίμα, συμπεριλαμβανομένων των δικών τους εκπομπών διοξειδίου του άνθρακα, των εκπομπών από τις επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας που πωλούν στις εταιρείες θερμότητα και ηλεκτρική ενέργεια και των εκπομπών από τους πελάτες που χρησιμοποιούν τα προϊόντα μιας εταιρείας.
Αλλά υπήρξε επίσης αυξημένος έλεγχος του «πράσινου ξεπλύματος» στον κλάδο των αμοιβαίων κεφαλαίων από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, με τη νέα ομάδα εργασίας για το κλίμα και το ESG στο πλαίσιο του Τμήματος Επιβολής της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς να διερευνά παραπτώματα που σχετίζονται με το ESG.
Όλη αυτή η προσοχή, θετική και αρνητική, είναι πιθανό να κρατήσει τις επενδύσεις ESG στο μυαλό των επενδυτών, ακόμη και αν παραμένουν ένα μικρό μερίδιο της συνολικής αγοράς, δήλωσε ο Nadig. Ο μεγαλύτερος αντίκτυπος θα έρθει καθώς ο κανόνας της SEC επιτρέπει στους επενδυτές να κάνουν ακριβέστερες συγκρίσεις των στρατηγικών των εταιρειών για τον έλεγχο της δικής τους έκθεσης στον κλιματικό κίνδυνο και σε άλλα ζητήματα διακυβέρνησης που μπορούν να επηρεάσουν τις οικονομικές επιδόσεις, είπε.
«Ακόμα και αν δεν είστε επενδυτής ESG τώρα, θα μεταβείτε σε έναν κόσμο όπου κάθε εταιρεία και χαρτοφυλάκιο θα έχει μια βαθμολογία ESG, όπως ακριβώς και ο δείκτης τιμής προς κέρδη», δήλωσε ο Nadig. «Είναι μια άλλη μέτρηση που μπορείτε να χρησιμοποιήσετε ή όχι».
